3年半广告宣传费超10亿，蕉下走红全靠营销？

随着露营、徒步等城市户外运动的兴起，防晒理念“再度升温”，靠卖小黑伞起家的蕉下瞄准年轻世代消费者，又在疯狂收割“防晒焦虑”。

去年4月和10月，蕉下控股有限公司（下称“蕉下”）曾两度向港交所递交招股书，拟冲刺“中国城市户外第一股”，但过程并不顺利。截止目前，其IPO申请状态已转为“失效”。

蕉下是一家中国城市户外鞋服公司，主要产品涵盖防晒、凉感、干爽、保暖、防水、轻便及运动防护等功能。

在招股书中，其援引灼识咨询报告称，按2021年总零售额及线上零售额计，其分別拥有5.0%及12.9%的市场份额，均为中国第一大防晒服饰品牌。

2022上半年，蕉下营收22.10亿元，同比增加81.3%；同期，经调整后的净利润为4.03亿元，同比增加196.32%。

在2019-2022上半年，尽管蕉下营收近60亿元，但广告及营销费用超10亿元，研发费用不足2亿元，且研发占比相对极低。此外，截止2022年6月30日，蕉下的销售及营销人员占比58.0%，研发人员占比仅为14.5%。

与此同时，蕉下以部分网红商品的收入为主，去年上半年，网红商品营收在总营收占比近八成。

毋容置疑，蕉下已经是国内防晒市场的“收割机”，但因营销费率不断增加，研发费率却在逐年降低，其究竟是硬核科技还是智商税？争议从未停止！